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易胜博足球开户:银行主要从事期限转换业务

时间:2021/4/10 11:20:39   作者:   来源:   阅读:8   评论:0
内容摘要:从理论上讲,负利率有助于提高通胀预期,负利率的刺激效果也依赖于此。令人沮丧的是,在引入负利率后,只有瑞典的通胀预期从下降转为上升,而欧元区、丹麦和日本等国家的通胀预期继续下降。2012 - 2014年,瑞典的通胀预期呈下降趋势。2015年初负利率出台后,通胀预期立即上升,放大了瑞...

从理论上讲,负利率有助于提高通胀预期,负利率的刺激效果也依赖于此。令人沮丧的是,在引入负利率后,只有瑞典的通胀预期从下降转为上升,而欧元区、丹麦和日本等国家的通胀预期继续下降。2012 - 2014年,瑞典的通胀预期呈下降趋势。2015年初负利率出台后,通胀预期立即上升,放大了瑞典负利率政策对实际利率的影响。


这也与瑞典相对强劲的增长相一致。尽管它也是一个斯堪的纳维亚国家,但在丹麦实施负利率后,通胀预期的下降趋势又持续了一年。自2014年6月以来,欧洲央行(ecb)的存款利率一直为负。自那以后,通胀预期一直保持平稳,甚至略有下降。日本直到2016年1月才实施负利率,其影响同样不显著。家庭部门的通胀预期继续下降。

然而,笔者并不认为这可以否定负利率的有效性。如果没有负利率,通胀预期和经济复苏的前景可能会更加悲观。如果零利率不能迅速生效,你怎么能对-0.5%的利率期望过高呢?至少,既然人类已经突破了观念的障碍,已经证明(有限的)负利率不会引起存款的流动,也不一定会导致银行利润的损失。银行主要从事期限转换业务,负债期限短于资产期限。


当收益率曲线趋于平坦时,银行贷款与政策利率之间的净息差(NIM)就会降低,这将降低银行的利润率,降低银行放贷的动机。当名义利率降至零以下时,银行不愿对客户实行负存款利率,这也会挤压尼姆。例如,一些研究发现,瑞典银行一般不会将负利率政策传递给客户。欧洲的经验并不支持这种做法,因为利润小,但营业)。


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